欧央行利率决议来袭

今日21:15，欧央行将公布1月份利率决议，市场普遍预期其将维持4.5%的主要再融资利率不变。由于1月份公布利率决议的加拿大央行、日本央行均维持基准利率不变，所以欧央行按兵不动的概率非常高。市场关注的焦点在于21:45欧央行行长拉加德召开的货币政策新闻发布会，尤其是拉加德对于欧元区经济前景、通胀率、劳动力市场的评价，偏鸽或者偏鹰的倾向都将对欧元形成冲击。拉加德在上周的公开讲话中提到：降息将在夏季到来，但仍存在一定程度的不确定性。据此判断，拉加德对降息的态度比较正面，预计本次新闻发布会将发表鸽派言论，欧元受利空影响的概率较高。

经济数据角度看，欧元区2023年三季度的GDP增速年率为0%，连续六个季度下降，四季度增速有可能跌入负值区间，经济衰退迹象显著。与此同时，欧央行设定的基准利率高达4.5%，远高于经济增速，意味着高利率正在对宏观经济形成拖累。欧元区的最新通胀率2.9%，相比前值2.4%有所提高，但仍远低于2022年峰值10.6%，现阶段高通胀的担忧已经基本消失。如果说高利率的目的是为了遏制高通胀，那么在高通胀消失之后，高利率也应当调整，尤其是经济增速有可能落入负值区间的背景下。基于此，主流预期认为欧央行将会在今年降息，但降息的具体月份无法确定。

欧元区并不存在统一的债券，所以我们根据经济体量最大的德国的债券收益率来判断降息时间点。德国三个月期的国债收益率为3.81%，六个月期的国债收益率为3.7%，长期国债收益率反而低于短期国债，出现倒挂现象，意味着欧央行大概率在3个月至6个月之间降息，且降息的幅度在0.11个百分点左右。

欧美有点弱