日元利差交易再掀热潮！日本央行加息仍难阻投资者狂热

利差交易重现：日元汇率再受压
日本央行的加息举措引发了市场对于日元汇率的关注，然而，利差交易却再度成为市场焦点。尽管出现了利率变动，但低利率环境下的日元利差交易依然备受青睐，这可能导致日元汇率再度承压。

“日本的利率仍是10国集团(G10)中最低的，”法国巴黎银行财富管理(BNP Paribas Wealth Management)亚洲投资服务主管Shafali Sachdev表示，“因此，随着事件风险的消除，这几乎被视为重新进入利差头寸的机会。”

在利差交易中，投资者借入利率较低的货币，并将所得资金投资于收益率较高的货币。三个月美元-日元利差交易的年化收益率最高可达5%。

周三的价格走势清楚地反映出人们急于借入日元进行利差交易。

市场反应：日元疲软延续
日本央行政策调整后，市场出现了对日元的抛售。尽管加息意味着一种重大转变，但日元汇率仍继续走低，尤其是与其他主要货币相比，表现相对疲软。

日本与其他发达经济体之间的利率差距仍然很大。美国的政策利率区间为5.25-5.5%，其他主要经济体的利率也保持在4%以上。

这种明显的差异使日元利差交易受到青睐，进而使日元汇率承压。自2023年1月的峰值以来，日元兑美元已下跌16%。

分析师观点：低利率环境下的挑战
分析师们认为，低利率环境下的挑战依然存在。尽管日本央行采取了加息举措，但全球利率差异使得日元利差交易仍然受到投资者青睐，这对日元汇率构成了压力。

GAM Investments投资总监Charles Hepworth表示:“考虑到过去几天已经透露给市场的消息，从历史上看原本相当震撼的决定最终却反应非常平淡。”

美联储因素：美元走势的影响
在美联储政策的背景下，日元汇率受到了美元走势的影响。分析师指出，尽管日本央行的政策调整是重要因素，但美元走势仍然在一定程度上主导着汇率波动。

麦格理集团外汇和利率策略师Gareth Berry表示:“每当美联储和日本央行在差不多同一时间调整政策时，总是美联储(政策决定)主导汇率走势。”

展望未来：日元汇率的走势
尽管日本央行采取了具有里程碑意义的政策调整，但分析师们对于日元汇率未来的走势依然持谨慎态度。低利率环境和美联储政策将继续影响着日元利差交易的动态，这或许意味着日元汇率仍将面临挑战。

汇丰银行分析师认为，在美联储开始降息前后，日元卖盘最终会减弱。如果美元下跌日元升值，那么日元利差交易的收益将受到侵蚀。