研究院热点分析| 散户猛加杠杆买日股 华尔街看法一边倒

日经指数周二涨幅接近2%，本周再次创下历史新高。外国和本国投资者都在近几个月大量买入日股。

根据交易所数据，跨境投资者截止6月28日当周一共净买入逾6千亿日元，从4月中旬后保持做多。

科技相关的股票吸引了强劲需求。不过调查显示，一些人对于该板块的持续升温可能形成泡沫感到担忧。

受访者预测日经指数在8月前会触及40020，是该调查有史以来首次一个月预测均值超越4万点。

当被问及未来6个月影响市场的因素，59%的受访者认为是经济和企业盈利，只有8%认为是汇率。

散户的融资盘大规模上升，此类头寸触及近18年新高，其中芯片股是人工智能炒作行情的中心。

包括东京电子在内的很多芯片股在3月和4月触及高位后都显得有些乏力。三木证券认为，融资盘的平仓可能会造成压力。

绊脚石

日本经济研究中心周二的调查显示，经济学家们认为本财年的经济增长为0.44%，相比上次调查的0.62%下降。

法国巴黎银行和日兴证券最近削减了对于日本经济增长预期，预测2024年会是2020疫情爆发后首次出现萎缩。

道富环球投资管理表示，良性的名义增长逻辑，持续向结构性通胀的转变，企业治理改革以及货币政策正常化都是日股的利好。

在电力成本上升的推动下，日本核心通胀在5月加速，为3个月内首次，稳居2%上方。这加强了接下来进一步加息的可能性。

贝莱德智库对于日股持有看多立场，理由是摆脱通缩、有利于股东的企业改革以及货币政策正常化。

高盛资产管理也认为日股非常具有吸引力，从人工智能到气候变化的趋势都是推动力，而企业治理改革也有帮助作用。

日本央行本月应该不会有行动，并提到近来消费的疲软迹象。家庭支出在5月意外下滑，物价抬升制约了购买力。

特朗普效应

特朗普在年末美国大选中的领先优势扩大，于是市场在盘算全球市场中的受益者。从历史看，日股可能是其中之一。

最新爱默生学院民调机构的调查显示，特朗普的支持率维持在46%，比拜登高出3%。当还未决定的受访者被问及倾向于哪位候选人，支持两位候选人的各占一半。

在2016特朗普获胜后的一年，日经和标普500的涨幅都接近20%，同时日元兑美元升值了3.7%。

股市策略官们称，日元贬值会让日股更上一层楼，考虑到特朗普对华的强硬态度，基金届时将寻找中国股市的平替。

需要指出的是，特朗普获胜也许无法让日股全线走高。如果中美关系恶化，在中国有大量曝险的日企面临打击。

加拿大皇家银行财富管理亚洲认为，如果日元持续走弱，特朗普政府可能采取措施来强迫日元上涨，这有利于中国股市。

景顺资产管理日本指出，特朗普的胜利对于大多数中国以外的亚洲股市是好消息，尤其是制造业公司为主的日股。

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