相比稳步放缓的CPI，今晚出炉的零售数据更受市场关注！

华尔街预计，美国7月零售销售额环比增速有望创下四个月来最高纪录，表明高利率下消费韧性仍存。美银警告，警惕前值因季节性因素大幅下修。

正如华尔街见闻此前指出，美国通胀下行趋势进一步确立，美联储焦点从“抗通胀”转向“抗衰退”之际，零售已被市场视为比CPI更为重要的指标。

北京时间周四晚八点半，美国人口调查局将公布7月零售销售数据。华尔街预计：

7月零售额环比增长0.4%，为今年4月以来最高增速，前值环比持平；

剔除汽车后零售额增长0.1%，低于前值0.4%；

剔除汽车和汽油后零售额增长0.2%，较6月的0.8%显著下降。

华尔街整体上对6月零售数据持乐观态度，预计消费的韧性将支持美联储9月开启降息周期。

美银：警惕季节性不利因素

前瞻指标中，美银信用卡消费数据备受关注。该机构报告显示，7月未调整的总卡消费额同比下降0.4%，但经季节性调整后环比增长0.3%。这一数据转换为人口普查局的零售数据，7月零售额（汽车除外）环比增长0.1%，与市场共识一致。

然而，美银信用卡消费数据也显示出一些疲软的迹象：核心零售额（不包括汽车、汽油、建筑材料和餐馆）预计环比持平，数月来首次低于市场普遍预期。

9月利率路径如何？

7月非农就业报告公布后，市场基本预期美联储将在9月份会议上降息50个基点。

截至周四上午，市场仍预计9月将降息超过35个基点，年底前降息100个基点。

但美银认为，这种预期可能过于激进，零售销售增长的轨迹指向经济“软着陆”，预计美联储的降息步伐将是缓慢而稳定的。

美银预测，从9月份开始，美联储会在每个季度降息25个基点。