美联储降息效应彰显，全球资金涌入这个市场

看好东南亚市场的一个关键因素是，外国基金在该市场的头寸相对较少，它们有扩大配置的空间。估值看起来也很有吸引力……

东南亚股市巩固了其作为基金经理在美联储政策转向之际最青睐的投资标的的地位。本月表现最好的5只亚洲股指中，有4只来自该地区，其中泰国表现最好。

这股购买狂潮已使外国资金连续第五周流入该地区，而摩根士丹利资本国际东南亚指数（MSCI Asean Index）目前正接近2022年4月以来的最高水平。激发投资者对印尼和马来西亚等市场热情的因素包括外国投资者相对较少的仓位、支持性的当地政策以及有吸引力的估值。这些优势为亚洲地区利用全球投资者从规模更大的经济体转移的机会创造了条件。

Valverde Investment Partners Pte的创始人John Foo表示：“东南亚被忽视了这么长时间。投资者开始意识到有很多机会，从印尼的大宗商品公司到新加坡稳定的房地产投资信托基金市场，再到马来西亚的科技公司、越南的出口公司，以及泰国的众多复苏公司。”

看好东南亚市场的一个关键因素是，外国基金在该市场的头寸相对较少，它们有扩大配置的空间。估值看起来也很有吸引力，MSCI Asean指数12个月预期市盈率为13.6倍。相比之下，五年平均值为14.7倍。日兴AM申顿储蓄基金（Nikko AM Shenton Thrift Fund）的投资组合经理Kenneth Tang说，印尼的财政宽松举措以及泰国和马来西亚鼓励持有股票的措施等近期积极的政策催化剂也起到了帮助作用。

他补充说，从银行到房地产开发商，这些国家还从利率敏感和高收益行业的高代表性中受益匪浅。这些因素提振了东南亚市场的表现，自7月初以来，Asean指数的表现比摩根士丹利资本国际亚太指数（MSCI Asia Pacific）高出约14个百分点。

券商注意到了这一点。高盛集团本月将泰国股票评级从减持上调至市场权重（即中性），原因是该行策略师Timothy Moe在一份报告中写道，预计泰国新成立的国家控股的Vayupak基金将提供“情绪和流动性支持，吸引外国资本重返市场”。

上个月，野村控股上调了马来西亚和印尼股票的评级。信安资产管理有限公司（Principal Asset Management Bhd）的投资组合经理Chun Hong Lee表示：“如果降息持续下去，没有经济衰退，本轮反弹可能会延续到2025年底。”

确定是降息而不是升息了吗？