美国最大储油中心库存几近爆表

随着美国受到新冠肺炎疫情的第二波影响，供过于求的情况急剧膨胀。库欣原油库存量达到产能的81%。

美国最重要的原油储藏中心的油罐再次被填满，迅速接近4月份油价暴跌后达到的临界水平。

据美国政府最新数据，截至11月13日，西德克萨斯中质原油（West Texas Intermediate）期货交割地、俄克拉荷马州库欣的库存为6160万桶，约占产能的81%。这比5月份的水平仅少了383万桶。

尽管4月份出现的负油价不太可能重演，但油市日益严重的供应过剩问题清楚地说明，新冠疫情带来的封锁措施，可能会再度迫使石油交易商用尽方法储存石油，包括船只和管道。有一些石油交易商事实上已经那么做了。

这种增长背后的原因与之前发生的情况类似：由于新型冠状病毒的病例再次激增，炼油厂需要积极应对低迷的需求。除此之外，他们还要承担季节性的维护费用。

伍德·麦肯兹公司的研究总监Hillary Stevenson说：

“即使这些设备重新投入使用，库欣原油的供给过剩，仍盖过了原油需求的增长。”

美国能源信息署（EIA）数据显示，随着各州再次实施限制措施，上周汽油需求每日减少50万桶，为5月以来最大周环比降幅。

石油期货曲线结构也促使石油交易商囤积石油。比如西德克萨斯中质原油WTI一直处于期货溢价，即近月期货合约价格比较远月的合约价格低。这意味着，如果价差足够大，石油交易商就可以通过囤积原油，然后等到供过于求的情况缓解后以更高的价格卖出原油进行套利。

相似的情景再度上演，今年4月WTI原油价格暴跌至每桶 37.63美元，7个月过去了，负油价一幕会重演吗？

所幸的是，和4月相比，当前的环境改善了一点，主要体现在两个方面。

首先，疫苗研发的利好消息传来，为原油供应过剩的问题提供了一个缓冲。大宗商品研究集团高级合伙人Andrew Lebow表示，当疫苗变得更容易获得时，这将有助于支撑石油需求。尽管疫苗真正广泛分发要到明年，但无论如何，这一消息肯定会帮助支撑油市。

另外，4月负油价事件之后，多个交易中心都优化了系统，以免重蹈覆辙。例如，交易所限制了在最近的合约中原油ETF的数量，计价模型也进行了调整，引入了负价格体系，意味着下一次油价暴跌时不至于像4月一样不知所措。

与此同时，当前的油市供需基本面也不至于4月那样糟糕：

供应方面，美国大批油企因资金不足而倒闭，导致美国原油产量有所下降。外媒统计发现，从二叠纪到巴肯地层的石油生产商都减少了产量，原油供应面是较4月紧缩的。

需求方面，今年负油价出现的背景是疫情刚爆发几周，而如今封锁政策已经也没有严格。尽管需求仍远低于疫情时期之前的水平，但已逐渐从低谷中回升。