日元弱势局面何时止？

点燃日元暴跌导火索的是美国强劲的就业统计数据。这份在4日发布的9月就业报告显示，美国非农就业人数大幅超过市场预期，美国经济实现“软着陆”的可能性大幅提升。

日元在上周遭遇了一轮大幅下跌后，仍处于低迷状态。10月9日，截至《金融时报》记者发稿时，美元对日元报价148.38。10月4日，纽约外汇市场日元汇率下跌，美元对日元汇率一度达到149.01，这是自8月中旬以来时隔一个半月的最低水平。上周，日元也创下自2009年底以来最糟糕的一周跌幅，日元对美元下跌4.4%，显示出市场对日本货币的持续看跌情绪。
点燃日元暴跌导火索的是美国强劲的就业统计数据。这份在4日发布的9月就业报告显示，美国非农就业人数大幅超过市场预期，美国经济实现“软着陆”的可能性大幅提升。这一敏感反映经济动向的数据，提振了美国经济的乐观判断，大幅降低了市场对美联储大幅降息的预期。此外，由于日本首相石破茂对日本央行进一步加息的发言，推动了投资者抛售日元、购入美元的势头，美元对日元汇率剧烈震荡。东京时间4日下午5点，日元对美元的汇率还稳稳地在1美元兑146.30至146.32日元之间。但是，几个小时后，随着美国就业数据的发布，美元对日元汇率竟然狂飙至1美元兑149.01日元，这惊心动魄的剧变，让投资者叹为观止。
石破茂当选首相后，对于日元汇率首次发表谈话，是在10月2日新内阁上任的第一天。他在以首相身份首次同日本央行行长植田和男会晤后说，日本现在所处的环境不适合进一步加息，经济还没有为进一步加息做好准备。在货币宽松趋势的背景下，经济以可持续的方式朝着结束通缩前进。此前，石破茂因支持加息被视为利率政策“鹰”派的形象，而这一番发言，将他从“鹰”派拉回到“鸽”派阵营。他在5月发表演讲时明确表示，“利率不提高是没有办法的”，9月5日又强调“利率健康地发挥作用非常重要”。就任首相后，石破茂突然改口，外汇市场立即出现抛售日元的现象。期货市场暗示，日本央行在年底前加息10个基点的可能性已经不到50%。
对于日本经济而言，日元贬值可能短期内提升出口竞争力。日本财务省10月8日公布的8月国际收支初值显示，受益于汽车、能源等产业海外收入大幅增长，今年8月日本实现经常项目顺差3.8万亿日元（1美元约合148日元），比上年同期增长65.8%，顺差额创下单月新高。日本的经常项目已连续19个月呈现顺差。
在货物贸易方面，受益于半导体制造设备、电子部件等行业出口增加，出口额增长6.2%至8.39万亿日元；与此同时，由于药品、石油制品等进口增加，8月进口额增长1.3%至8.77万亿日元。进出口相抵后当月货物贸易逆差额为3779亿日元。此外，在服务贸易方面，日元贬值背景下，访日人数及入境游收入大幅增加，部分抵销日本对美国云服务商等支付的IT相关服务费，服务贸易逆差额缩小至1049亿日元。
虽然日元走软提振了出口，但也推高了企业成本和食品进口成本，损害了消费。一段时期以来，受日元贬值等因素持续影响，日本企业运营成本不断提升，尤其是在全球经济复苏步伐不一的背景下，日本经济面临的考验前所未有。截至9月份的6个月里，日本破产企业的数量达到2013年以来的最高水平，因为企业受到成本上升的冲击越来越大。根据日本最大信用调查机构帝国数据银行发布的报告，在此期间约有4990家公司破产，较上年增长18.6%。由于日元贬值推高了从食品到能源等各种商品的进口成本，日本的主要物价指标两年多来一直保持在日本央行2%的目标水平或以上。
2024年下半年以来，国际货币基金组织（IMF）和日本内阁府分别下调了2024年日本经济增长预期。7月19日，日本内阁府在经济财政咨询会议上宣布，除去物价变动影响的2024年国内生产总值（GDP）增长预期从1月的1.3%下调至0.9%，下降了0.4%，下调原因是民间支出疲软。IMF发布《世界经济展望报告》更新内容显示，预计2024年日本经济增长0.7%，与此前预期相比下调了0.2个百分点。IMF表示，虽然春季劳资谈判中的大幅加薪将令下半年个人消费有所好转，但由于车企普遍存在认证测试造假问题，导致工厂大规模停工，民间投资疲软，拉低了日本一季度经济增长，因此下调预期。
未来，日元汇率走向何方？日元弱势局面何日能得以破解，这不仅取决于美联储是否会进一步降息、美国总统大选结果，也取决于日本国内关键经济指标以及日本政府如何应对货币波动。从目前来看，日元贬值的趋势或将持续。10月6日，日本大藏省前财务官榊原英资表示：“短期内日元贬值趋势或许会持续。但我一直觉得美国经济今后可能会稍微变弱，日本经济（相对而言）可能会相当强劲。到2025年，日元升值到130日元兑1美元左右也不奇怪。”
特别需要关注的是，当地时间10月9日上午，日本政府召开临时内阁会议，决定解散众议院。日本众议院将于当地时间9日下午召开全体会议，在宣读解散公告后正式解散，日本各个党派进入事实上的竞选。

是得转变了