全球芯片行业三季度报带给我们什么启示？

同为芯片行业顶流，为何阿斯麦和台积电这二者业绩相差这么巨大？人工智能对于高端芯片的需求，已经进入了后劲不足的阶段？

上周，阿斯麦和台积电分别公布了三季度业绩。作为全球芯片的顶尖核心力量，两位赛道相似选手交出的成绩单，竟出现了冰火两重天的景象——全球光刻机巨头、先进制程唯一供应商阿斯麦三季度订单仅有26亿欧元，比市场预期的54亿欧元差了将近一半。绩后，阿斯麦美股ADR一度跌超17%，最终收跌16.26%，报730.43美元。该公司在阿姆斯特丹股市的股价则收跌16%，创下1998年以来最大单日跌幅，盘中一度停牌。
全球芯片代工巨头台积电三季度业绩则全面超出预期，报告期内净营收高达7,596.9亿元台币，同比增长39%，超出预估的7,510.6亿元台币；净利润为3,253亿元台币，超出市场预期的2,993亿元台币，同比增长54%。
同为芯片行业顶流，为何二者业绩相差这么巨大？人工智能对于高端芯片的需求，已经进入了后劲不足的阶段？
其实不然。从宏观角度来说，整个芯片行业的需求水平仍处于弱复苏阶段，但与人工智能相关的芯片需求，还处于井喷水平。
举例来说，阿斯麦的财报显示，芯片行业与人工智能无关的领域，如电工汽车、工业领域、物联网设备、以及广泛消费电子产品的芯片需求已经大幅衰退。传统行业的芯片需求没落，是拖累阿斯麦三季度表现的罪魁祸首；但是，另一方面，和人工智能基建相关的AI芯片，尤其是聚焦于B端数据中心的所有类型AI芯片的需求，仍然非常火爆。
台积电的财报也显示，三季度内，和人工智能相关的先进制程芯片所带来的营收占比，已经达到了整体芯片收入的69%，比二季度高出2个百分点。在台积电的芯片叙事中，7纳米及更先进的技术都算作先进制程，越先进的芯片售价越高。比如，台积电2纳米芯片的定价比3纳米要高出33%。可以说，台积电三季度业绩全面超预期，也是得益于人工智能对于高端芯片的井喷需求。
上周美股的走势也很好地印证了市场的这一判断，和半导体设备相关的公司，如阿斯麦、科磊、拉姆研究等，股价都迎来了一波大跌；而台积电、英伟达以及博通在内的与人工智能密切相关的芯片公司的股价，则迎来了一波大涨。
至少从目前来看，人工智能的红利，市场还没有完全吃完。
根据高盛的最新估计，目前的投资热点还集中在AI基建阶段。世界上顶尖的互联网巨头，如亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文等，都将为大规模AI基建买单。
高盛估计，2024年和2025年它们的资本支出将分别达2,150亿美元和2,500亿美元，并且这其中很大一部分都和AI相关。也就是说，未来一年半到两年，仍然是AI大基建的时代。
遗憾的是，和人工智能概念相关的都以大型科技股为主，科技股的股价一般来说相对较高，普通投资者参与市场也较有难度。
以英伟达为例，买一股英伟达就要花掉135美元；甲骨文、谷歌的股价都在150美元以上；微软的股价在400美元上下；而Meta的股价更是高达近600美元。对于许多人来说，将这几个公司各买一股打包买走，都将花掉不少积蓄。
相比之下，和人工智能相关的ETF就成了不错的选择，因为购买ETF就相当于买入一篮子股票，省去费事挑选的纠结。而且，对于ETF的股票池而言，无论是篮子里的哪个股票上涨，ETF都能吃到收益，相当于为投资者再减一层风险，减轻板块轮动带来的压力。
并且，ETF也不存在停牌或者退市的风险。ETF可能会跟行业或大盘一起大跌，但自身不会暴雷，所以在极端熊市的情况下也能保持交易的正常进行，给了投资者止损出局的机会。对于普通投资者或者是新手投资者而言，ETF无疑是参与人工智能市场的最佳选择。