英国央行降息25基点后，为何英镑逆势上涨34点？

英国央行降息与英镑反弹的背后逻辑
在外部经济压力减缓、国内通胀短暂放缓的背景下，英国央行做出降息决定。然而，英镑的上涨不仅反映了市场对于降息的消化，更在于财政政策的未来效应。英国央行估计，新的预算案在未来一年将推动GDP增长约0.75%，同时通胀预计将增加0.5个百分点。这种财政支出的推升效应支撑了英镑，使得市场在降息后依然看好英镑表现。

知名机构美世宏观的Rupert Watson指出，英国央行的宽松步伐仍可能受限，未来的降息步调会更加谨慎，尤其是考虑到通胀或将反弹。“我们预计英国央行可能会继续降息，但央行也会权衡财政状况的影响。”Watson认为，随着财政支出增加对通胀产生推升作用，英国央行在未来一段时间内降息的幅度或将受到抑制。

道富银行伦敦宏观策略主管迈克尔·梅特卡夫（Michael Metcalfe）也认为，未来数月的通胀预测会是关键。“预算措施确实可能导致短期内的经济增长和适度通胀上升，因此市场更关注通胀与预算责任办公室（OBR）的预测能否契合。”梅特卡夫指出，如果实际通胀上升超出预期，英国央行的宽松政策将更显被动。

未来走势：谨慎降息，通胀预期或成关键
英国央行在降息决议后明确表示，未来政策将采取逐步宽松的路径，以避免通胀目标受扰。随着通胀逐步回落，预计英国经济增长仍将维持缓慢节奏，而通胀的上行压力在短期内将成为关注焦点。通胀回升预期的存在使得未来降息空间有限，尤其是在财政政策对消费与投资的推动作用下。

英国央行指出，劳动力市场放缓对通胀的缓解作用或难以持续，雇主面临的成本压力持续存在，这种情况可能会影响央行在中期内的政策灵活性。此外，政府提高私立学校学费增值税和社会保障缴款等政策，也会为通胀带来一定支撑。鉴于这些因素，央行将继续保持谨慎态度，以确保通胀能够回归2%的目标水平。

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