日本核心通胀加速使央行利率路径复杂化，加息或推迟至7月或更晚

政府数据显示，3月份包括石油产品但不包括新鲜食品价格的核心CPI同比上涨3.2%，符合市场预测中值，高于2月份的3%。

核心通胀现在已经连续三年超过了日本央行每月2%的目标水平，这表明随着企业继续转嫁原材料和劳动力成本的上涨，价格压力越来越大。

剔除新鲜食品和燃料成本影响的一个指数来衡量的通胀也从2月份的2.6%提高至3月份的2.9%。日本央行将该指数作为一个更广泛的价格趋势指标而密切关注。

家庭面临着包括汽油、酒店账单和巧克力在内的一系列商品价格上涨。3月份米价同比上涨92.5%。

3月份服务价格同比上涨1.4%，远低于商品价格5.6%的涨幅，这表明近期通胀上升主要是由原材料成本高企推动的。

Norinchukin研究所的首席经济学家Takeshi Minami表示：“由于全球恶劣天气和进口食品成本上升，食品价格暂时将保持高位。”

他说：“但特朗普的关税可能会损害国内外经济，这是日本央行必须仔细审查的。我们认为，日本央行下一次加息将推迟到7月或更晚的可能性越来越大。”

生活成本上升对消费的打击，将使政策制定者更加头疼，他们正在努力量化美国提高关税带来的潜在损害。关税可能会破坏日本依赖出口型经济的温和复苏。

日本财务大臣周四表示：“美国最近的关税措施影响了各个行业，并加剧了不确定性。”这是日本政府在两国开始贸易谈判之际发出的最强烈警告。“我们非常担心它们可能会影响日本经济，以及全球经济。”

居高不下的食品价格和不断上涨的薪资使消费者通胀保持在日本央行2%的目标水平之上，并支撑了市场预期，即央行将继续从目前的0.5%加息。

但特朗普的关税计划震动了金融市场，引发了全球经济衰退的担忧，使日本央行能否继续加息变得不那么明朗。