黄金跌到接近1700了，但是看起来没有任何转机。 如同我2021.1.9文章中所述，黄金上涨的条件没了，这段时间美国10年期国债收益率 ...

黄金跌到接近1700了，但是看起来没有任何转机。

如同我2021.1.9文章中所述，黄金上涨的条件没了，这段时间美国10年期国债收益率证明了市场的确是这样认为的。

有人说美联储加息早呢！要到22年，甚至23年。

没错，但你听说过美联储预期指引么，0.5的加息幅度能吊你一年两年，市场就吃这套，否则最近美国10年期国债收益率为何暴涨？

市场逻辑跟你的逻辑是两样的，市场逻辑是场内交易员根据以前类似场景做出的前瞻性判断，通过市场交易买入或卖出进行投票，现在的情况是美联储的态度已经发生了转变，债券收益率和近期的资产下跌已经说明了一切。

还有人说，美国财政支出要大增，财政部账户上的大量美元要流入市场，还有国会民主党在讨论后续的刺激，可能有3万亿。

耶伦表示财政部将在未来几个月减少国债发行量，TGA账户上的钱将回到原来水平，差不多有1.5万亿的钱要花出去，账面上余额减少的确会增加银行准备金，对促进投资和消费都有好处，但是这些钱其实都是美联储的钱，因为美国财政部发债来自于银行的准备金，美联储又补充了银行的准备金，所以其实财政部就是把债卖给了美联储，体现在美联储的准备金余额上。

财政部要花出去1.5万亿，花出去的钱回流到银行准备金，就看美联储是否回收过多的准备金，回收了那钱就没有增多，反而是收缩了。

所以最终一切还是美联储！

所以最终一切还是美联储！

所以最终一切还是美联储！

记住：美联储是独立的，而且已经没有特朗普了！

如果没有意外，接下来想长期做多黄金的人会相当绝望，因为美联储最快也要1年多才会加息，这之前都是预期指引，黄金最好的结果是震荡下跌，可能会有阶段的中短期（1个月左右）的反弹，但最终会南下。

从近期债券市场利率变化看，黄金目前处于快速下跌阶段，可能出现短线反弹，但要出现阶段反弹是相当困难的。

不过，如果发生了意外，情况发生了变化，黄金还是会转牛。意外是什么？

1. 滞涨真的出现了，全球资产暴跌，尘归尘、土归土，黄金补补补！

2. 美联储的口径再次变化，再次放水而非收紧预期指引，10年期国债收益率大幅降低。

但以上2种情况基本只是白日做梦！

比较现实的是美联储快速加息，一旦美联储加息落地了，黄金向上的预期又会出现！这是有可能实现的。

去年8月底情况大环境发生的变化（参考2020.8.17,2020.9.24的想法，以及2020.11月的文章），当时长期利率开始掉头向上，但是市场普遍预期要2023年才会加息，2020年2月中期利率快速上涨，预示着加息会比想像中的要快，所以这是有可能的，现在市场认为2022年加息，也可能过几个月市场就会认为2021年底就会加息。

但无论如何，即便我这个黄金的长期多头也不得不承认，2021年基本不适合黄金多头的存在。