文艺复兴大奖章基金

      
     2020年在3月份的时候，美股出现了前所未有的暴跌，连续几次的熔断让巴菲特也惊呼一辈子没有见过。更令人想不到的是，在恐慌期结束以后，美股以排山倒海之势出现了大反弹。这种巨大的反转，让传统的投资模型和量化交易模型都出现了失效。华尔街上最好的量化对冲基金公司业绩被打击惨痛。

截至10月，文艺复兴时期的长期偏向基金下跌了约20%。这家管理750亿美元的公司的市场中立基金下跌了约27%，其全球股票基金下跌了约25%。

标普500指数今年截至10月上涨了1.2%，以总收益率计算则上涨了2.8%。


熟悉量化对冲的读者们，对文艺复兴基金公司并不会陌生。在华尔街和全球对冲市场，文艺复兴旗下的大奖章基金一直被封神。创始人西蒙斯，是量化对冲投资领域的传奇人物。

“量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指建立多头组合同时还有空头组合，多空进行对冲，以获取相对稳定的收益。本质上是对组合系统风险的管理。






这样的回报并不太意外，大奖章基金一直就是对冲基金界的传奇。自1988年成立以来，该基金年均费后收益率高达39%。在1994年至2014年中期的这段时间里，其平均年回报率更是高达71.8%。



大奖章基金并不会去预测股价的上涨或下跌，而是通过资产之间的关联，从错误的定价中盈利。这是一种高级版本的“统计套利”策略。计算机会在同一时间持有数千个投资品，包括股票，外汇，商品和期货，持有时间从几毫秒到几个月。基金的全部交易也都有计算机自动执行，极少有人为干涉。



目前大奖章基金仅向公司员工、前员工和少数老客户开放。大奖章基金规模为100亿美元。


在今年的市场极端环境下，大奖章基金依然获得了优秀的回报。截至今年4月14日，西蒙斯创办的文艺复兴科技旗下“大奖章基金”（Medallion）获得了24%的收益。在市场“抛售一切”的3月，大奖章基金获得了9.9%的回报。

大奖章声名远扬的最重要原因在于，它是截至目前为止全球收益率最高、拥有最棒的长期表现的基金。


但是，文艺复兴基金公司旗下的其它基金，表现就不是如此靓丽了。

和大奖章基金仅对内部人士开放不同，文艺复兴为外部投资者提供两个基金，即：文艺复兴机构股票基金和文艺复兴机构多元阿尔法基金。

文艺复兴向投资者解释称，它的亏损是由于3月份美股崩盘时对冲不足，然后又在4至6月的反弹中过度对冲，其定量模型又修正得过头了。


在市场反转的形势下，交易者无法分辨市场的方向。两端的对冲，导致两端都被不断地套牢。

看来，不管是多厉害的投资机构和模型，都很害怕市场的V型反转。普通的交易者，何尝不是如此呢！

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