关于黄金近期上涨的分析总结

    黄金的价格长期看涨，中期的催化剂不够，需要耐心的等

   目前推动黄金价格最大不确定性来自于新冠疫情的全球蔓延。本以为中国做出了重大牺牲，武汉封城，能够控制新冠疫情的蔓延，全球几乎都认为，这只是中国发生的一起临时公共卫生事件，就像2003年中国“非典”一样，很快会过去，所以体现在黄金价格上并没有很快的上涨。

    然而2月9日以后，日本确诊病例从89例一下增加到161例，随后日本确诊病例快速逐渐攀升；韩国紧随其后，确诊病例从2月19日51例一下增加到106例、204例、433例、602例，快速攀升；紧接着从2月22日开始，病毒在意大利及欧洲开始蔓延，全球都逐渐受到影响。这一时期，从2月13日开始，黄金价格开始快速上涨，从1575美元/盎司一路涨到1672美元/盎司，涨幅6.2%，A股山东黄金也紧随其涨，这是这段时间推动黄金价格上涨的主要因素。

   然而，疫情属于“黑天鹅”事件，黄金价格波动有着自身逻辑。

    在供应波动可以忽略的情况下，避险需求成为黄金价格波动的核心变量。避险需求主要来自市场风险事件以及对政策不确定性的担忧，这两者导致可能的经济衰退和通货膨胀，对资金安全带来威胁，“乱世出黄金”，黄金成了最后的避险资产。

    其次是美国经济，这个是一个比较大的不确定选项，当然直接影响的就是美股，美国消费对GDP的贡献率达到了85%，而大家最清楚的就是现在的疫情居家隔离是最好的方法，这对消费其实产生比较大的冲击，中国刚经历过。据美国有线新闻网(CNN)报道，美国佐治亚州宣布出现两例新冠肺炎病例，美国确诊病例总数已上升至105例。这确实是一个不太好的情况，也很令人担忧，因为真实的情况还不知道是多少。

    最后，基于美股的上周美股快速的回调，美联储的货币政策在逐渐的被绑架，本来预期今年不再降息的美联储，在二月底市场的认知突然转向，对3月降息50点，今年降低75-100点的预期非常强，而这一些已经反映在资产价格当中，美国的制造业指标也在快速的下滑，尤其是PMI。

    因为这次疫情的影响，全球货币政策正在变得进一步宽松或者预期更加的宽松，这对黄金来说，本来就是最好的价格推进器，那么会不会因为原油的价格引起实际利率上不去呢？

    此段的黄金单日大幅下跌原因至少6个因素：

    1、黄金的避险属性已经提前释放，从2月中旬到中下旬，金价从1570-1680美元/盎司的上涨已经提前反应了疫情扩大可能的影响；

    2、经济预期的放缓，大宗商品的整体下调，带动了黄金的价格下挫；

    3、从走势中可以看到，近期黄金一直延续上涨的走势，投资人普遍获利，当风险来临，流动性紧张，投资人第一时间选择卖掉盈利资产；

    4、美股跌幅巨大，传言美联储将采取行动支持股市，引起部分机构资金转向股市“择低介入”。在COMEX瞬时出现巨大的卖盘也佐证这一猜测。

    5、通缩的担忧，本周五的调整很大一部分来自于投资人对于经济全面下滑通缩的担忧。

    6、需求的下降，在疫情影响下，开工速度、金饰需求明显下降

    2008年时黄金市场也是在危机爆发时，也是一度从950美元跌至700美元左右，但是后面随着避险和量化宽松政策，最高到达2011年的1920美元/盎司。

    对于黄金后面走势，我想上面逻辑应该讲的比较清楚，留有时间大家观察。如果一定要讲一个判断话，当前可能没有2018年下半年那么大的机会，那时候贸易摩擦美国及全球经济刚开始下行，单从美国经济内生动力来讲，大规模下行的可能性比较低，也就限制了实际利率下行和黄金价格上行空间

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