金价预测：2022年上半年黄金价格将温和上涨 - 法国兴业银行

10 December 2021, 16:27
对于黄金，法国兴业银行（Société Générale）策略师持温和乐观态度。他们认为金价在基本情况下预测中值为1900美元。他们的经济上行预期将对黄金不利，黄金/美元将跌至1700美元；而经济下行的情况下，到2022年年中，金价将跃升至2100美元。

2022年第二季度基本情况(50%概率)

黄金价格将达到1900美元。我们仍对近期持略微乐观态度。尽管鲍威尔重新提名并持强硬立场，但我们的利率策略师预计，在2022年第二季度之前不会加息。再加上我们的经济学家对通胀的预期高于共识，这意味着实际利率将为负；黄金表现将温和上涨。然而，我们的观点主要基于我们的预期，即ETF资金流出将停止，我们将在年底和2022年开始看到一些温和的资金流入。在2022年下半年，我们预计通胀将回落，利率将在量化宽松缩减和美联储可能加息的支持下缓慢上升。我们预计，只有到2022年下半年，实际利率上升才会成为金价的一大阻力。

2022年第二季度的经济上行场景(25%概率)

黄金价格跌至1700美元。我们的经济上行预期将对金价不利，因为它假设通过高疫苗接种率和药物治疗，新型冠状病毒毒株得到有效遏制。这将降低规避风险的情绪，这对黄金是不利的，但更重要的是，这将导致放松限制，从而提高服务消费。美国的就业率或首次申请失业救济人数继续下降至危机前的水平，这可能会促使美联储在我们的基准情况下提前加息。要让这种看跌黄金的情景成为现实，就必须控制住通胀。

2022年第二季度的经济下行场景(25%概率)

黄金价格升至2100美元。我们的经济下行预期将对黄金有利，因为世界各地的央行将不得不为其经济保持高度宽松的货币政策，以应对新的冠状病毒限制措施。我们估计，在这种长期利率较低的环境下，加上高通胀，到2022年年中金价将跃升至2100美元。通胀在一定程度上是由供应链紧张加剧的，新的限制措施将使问题恶化。

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