英皇课堂 | 深入分析——如何通过看基本面决定做多还是做空？

不少交易者都认为交易中结合基本面需要花费很多时间，但基本面不是绝对的，所以结合基本面交易只是提升胜率的过程。基本面主要有两个作用：定方向和定路径，今天英皇课堂为您讲解如何通过分析基本面指导交易。

基本面定方向

基本面定大方向是相对比较清晰，也相对比较简单。通过基本面分析，你能过滤掉杂音，把握住主要的两三个因素，对于大的方向通常不太容易出大错。如大的供给是增还是减，需求是增还是减，价格是高还是低。

基本面对于中短期交易的指导要求要高一些，需要交易者对基本面因素的变化（这些变化主要以重要的报告、消息形式冲击市场）要有持续的跟踪，并在跟踪过程中不断的跟价格、价差的变化进行对照思考，这些基本面因素是如何影响价格、价差变化的。交易者通过持续的追踪，知道了现有价格形成的历史渊源，才能在发生变化时更好地评估这个变化对现有价格的影响。

报告每个月都有，但是价格并不是每个月都同样程度的反应，同样的利多或者利空，有时候出了报告反应剧烈，持续性很强，有时候仅仅反应半小时，这不是由报告本身决定的，而是报告背后价格的背景决定的。

基本面对路径的影响

基本面对于路径的影响主要从几个角度考察：波动率方向和流畅度。

• 对波动率的考察主要是基于绝对库存水平的角度，通常低库存对应高波动率，高库存对应低波动率；
• 对方向的考察主要是基于供给、需求、以及价格的高低三个角度；
• 对行情流畅度的考察主要是基于供给方向和需求方向是否一致，是否会有持续的跟大方向不一致的反向因素不时干扰行情的走势。
  
  

举例做空

• 如供需方向一致向下，价格也高，库存也高，那就是非常流畅的下跌，这种行情非常难得；
• 供需方向一致向下，价格高，但是库存低，这种行情相对级别也比较大，方向比较确定，但是因为低库存导致的高波动率，时不时会有一些反弹；
• 供需方向一致向下，价格低，库存高，通常表现为持续的小幅的阴跌，可能三个月一直在跌，但是跌势较缓；
• 供需方向一致向下，价格低，库存低，非常复杂的震荡，但是因为低价的抵抗，以及低库存的高波动率特征，价格回头看是跌的，但过程极为曲折，不好交易；
• 要是供需方向不一致呢，比如供给指向向下交易，需求指向向上交易呢，这时候行情走势必然是复杂而易变的，再结合价格高低和库存高低，组合出不一样的走势特征。这种时候叠加在一起，就呈现出高波动率的震荡上行的态势。
  

这些不同的行情特征决定了我们交易方式的选择——本身是轻仓还是重仓，是宽止损还是窄止损，是突破追进还是回调买入。这些选择并没有必然的优劣之分，差异在于你要对行情的特征进行分类，在合适的行情阶段采取对应的交易方式。

因而，基本面分析时，交易者不能孤立的解读，而需持续地去理解形成价格背后的供需因素。报告的解读也需放到大背景下，你才知道这是一个30分钟级别重要性的报告还是1个月级别重要性的报告。