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交易柜台型(DD)和非交易柜台型(NDD)。交易柜台经纪商也称为做市商，而非交易柜台经纪商可以进一步被细分为直通处理型(STP)和电子通讯网络加直通处理型(ECN+STP)。我们来看个图。





什么是交易柜台经纪商，也称为做市商？

先来说说概念：就是通过交易柜台操作的外汇经纪商，靠点差赚钱，与客户进行对冲交易。交易柜台经纪商，也被称作做市商。做市商从字面意思来说，就是为客户创造一个市场和人为设定价格。

既然做市商掌控着价格，那么对于他们来说，设定固定利差的风险很小(之后你将更好的理解其中的缘 由，我们先往下说)。此外，交易柜台经纪商的客户看不见实际的银行间市场利率。但别害怕，经纪商之间的竞争十分激烈，交易柜台经纪商提供的汇率与银行间利率很接近。

通过交易柜台进行的交易是这样运作的：（如下图）





给⼤家简单解释⼀下（从左到右）

拿着斧头的“战⽃鸡”就是交易者啦 ——产生交易订单——通过交易平台传送至交易柜台。

绿色框的内容是指：【客户盈利的订单】简单说就是由其他客户的订单对冲或传送至流动性提供商。你们看到红色框是指：【客户亏损的订单】由经纪商作为对手方进行交易并获利。

假如我们通过柜台交易经纪商设置了10万单位欧元/美元买入委托。为了满足你的交易，你的经纪商首先试图寻找与你匹配的其他客户，或将你的交易委托传送到流动性提供者那里，即一个包含金融资产买盘和卖盘的大型实体中。通过这样的操作，他们最小化了风险，因为在不与你进行对冲交易的情况下，他们获得了点差。

然而，万一没有匹配的委托，他们将不得不与你进行对冲交易。注意，不同的经纪商有不同的风险管理政策，所以要与你的经纪商核实这方面的内容。（所以选定平台后不要着急马上操作，先搞清楚基本的问 题）

什么是非交易柜台经纪商？

顾名思义，非交易柜台经纪商不通过交易柜台传递他们的客户的委托。这意味着他们不与客户进行对冲交易，只是简单的将双方相连。





和上一图是不是看着很相似，我们来看一下：

还是从左至右，这个“战斗鸡”没有变还是交易者——产生交易订单—— 交易平台，但是最后一步变了，不是到交易柜台而是直接通向市场了。

最右边这一排呢，依次为：银行、 对冲基金 、共同基金其他经纪商以及其他客户

那么非柜台交易经纪商是搭桥人：他们在一个不能通行或很难通行的区域上方建立了一个连接两个区域的结构。非柜台交易经纪商要么收取较小数额的交易佣金，要么通过略微增加点差来提高买卖价格。

非柜台交易经纪商可以是直通交易型（STP）或电子通讯网络（ECN）加直通处理型。

那什么是直通处理型(STP)经纪商呢？

一些经纪商声称他们是真正的电子通讯网络经纪商，但实际上他们拥有的不过是直通处理系统。

使用直通处理系统的外汇经纪商直接将他们的客户的委托传送到能够接触到银行间市场的流动性提供者上去。非交易柜台直通处理式经纪商有许多流动性提供者，每个提供者都有自己的买价和卖价。

假设非交易柜台直通处理式经纪商有3个流动性提供者。在他们的体系中，他们将看到3组不同的买盘和卖盘报价。





他们的系统之后会按好坏整理买盘和卖盘报价。在这个例⼦中，买盘最好报价是1.3000(你希望卖出⾼价)，卖盘最好报价是1.3001(你希望买价越低越好)。买/卖现在是1.3000/1.3001。

这是你在平台上看到的报价吗？ 当然不是！

你的经纪商不是做慈善的！你的经纪商不会费这么⼤劲免费整理这些报价！!

为了补偿他们的劳动，你的经纪商略微增加了，买卖价格通常为固定值。如果他们的政策是涨价1个点， 你在平台上看见的报价将是1.2999/1.3002。你将看到3个点的点差。1个点利差到你这变为了3个点。

所以当你决定在1.3002买⼊10万单位欧元/美元时，你的委托通过你的经纪商传送到了流动性提供者A或B那⾥。

如果你的委托被接受了，流动性提供者A或B将在1.3001有10万单位欧元/美元空头，你将在1.3002有 10万单位欧元/美元多头。你的经纪商获得1个点的收益。

买/卖价的变化也是多数直通处理式经纪商提供不同的点差的原因。如果他们的流动性提供者的点差扩⼤    了，他们别⽆选择，只能扩⼤⾃⼰的点差。⼤多数直通处理式经纪商提供的是可变动点差。

什么是电⼦通讯⽹络（ECN）经纪商？

另⼀⽅⾯，真正的电⼦通讯⽹络经纪商允许他们的客户的委托与其他电⼦通讯⽹络参与者的委托相互作

⽤。

参与者可以是银⾏、零售交易者、对冲基⾦，甚⾄其他经纪商。本质上，参与者通过提供最好的买价与卖    价进⾏对冲交易。

电⼦通讯⽹络经纪商允许他们的客户了解“市场深度”。市场深度展⽰的是其他市场参与者的买盘和卖盘  委托。但是由于电⼦通讯⽹络的本性，提价很困难，所以电⼦通讯⽹络经纪商通常通过佣⾦获得补偿。

你应该选择那种类型的经纪商？

这完全取决于你是哪种类型的交易者。你⾃⼰决定是选点差较⼩，但要付佣⾦的，还是选点差较⼤，不收    佣⾦的。

通常，⽇内交易者和超短期套利交易者偏向于点差较⼩的，因为这样更容易获取较⼩的利润，由于市场较容易抵消交易费⽤。

同时，对于波段交易者和头⼨交易者⽽⾔，较⼤的点差并⽆关紧要。

为了让你决定起来更容易，下面是对做市商、STP经纪商和STP+ECN经纪商之间的不同之处的简要总结：





选择合作的经纪商将是⼀项很有挑战性的⼯作，接下来我们将探讨⼀下选择经纪商时，应该考量的特质。

1.安全性

⼀个好的经纪商必须要有的⾸要特征是⾼度的安全性。毕竟，你不会随便将⼀⼤笔钱交给⼀个声称⾃⼰是    合法操作的⼈，对吧？

幸运的是，检查经纪商的可信的并不难。世界各地都有监管机构，他们将区分哪些是值得信赖的，哪些是    欺诈性的。

下边是⼀张⼀些主要国家及其监管机构的列表：





在考虑把你的钱交给经纪商前，查明该经纪商是否是上述监管机构中的一员。

2.交易费用

无论你属于那种类型的交易者，不管你喜不喜欢，你都要支付交易费用。

你进行的每一个交易，你要么付点差，要么付佣金，所以寻找最实惠、最便宜的比率是很正常的。有时你可能需要为了更可信的经纪商牺牲较低的交易费用。

确保你知道，按照你的交易类型，你是否需要较紧的点差，然后回顾一下可用选项。这与找到账户安全性和较低的交易费用之间的平衡有关。

3.存款和取款

好的经纪商使你可以毫无麻烦的存入资金，取出盈利。经纪商没有理由让取出收益的过程变动困难，因为你留有资金的唯一目的就是进行交易。

你的经纪商持有你的资金只是为了让交易更容易，没有理由让你获得收益的过程变得困难。你的经纪商应该确保提现的过程迅捷顺利。

4.交易平台

进行在线外汇交易时，大多数交易活动通过经纪商的交易平台发生。这意味着你的经纪商的交易平台必须容易使用且稳定。

寻找经纪商时，弄清楚交易平台包括哪些内容和服务。

它提供免费的动态新闻吗？容易使用的技术分析和图表工具有哪些，费用如何计算？它有提供你所需的所有交易信息吗？

5.执行速度

你的经纪商有义务以最优价格执行你的委托订单。

在正常的市场环境下(例如，正常的流动性、没有重要的新闻报道或出人意料的事件)，你的经纪商没有理由不在你按下“买”或“卖”键时，按照你所看到的价格，或以接近该价格的价格执行你的委托。

例如，假设你的网络连接稳定，如果你在欧元/美元1.3000时按下“买”键，你的委托订单应该以该价格或与其相差不大的价格执行。你委托订单的执行速度十分重要，特别是当你是超短线套利交易者时。

几点的价格差异将使你获利变得十分困难。

6.客户服务

经纪商不是完美的，因此你需要找一个问题出现时很容易联系到的经纪商。

经纪商处理账户和技术支持问题的能力和他们在执行交易时的表现同等重要。经纪商可能在开户过程中很友善，但“售后”服务很糟糕。

在将钱存放到任何一个人那之前，确保已经做好考察工作，以免遇上欺诈性经纪商或外汇骗局。要保护自身利益，你可以做的有：

比较价格信息：除了你的经纪商之外，订制第二、三或四个价格信息。这样，你就能从另外的角度了解市场。

记录下每件事：最简单的记录方法就是截屏，每个委托、交易和让人生疑的经纪商活动，如奇怪的价格信息都要。一旦与经纪商发生纠纷，你总是有证据支撑自己。

提起法律诉讼：如果你不能解决与经纪商之间的冲突，那就要提起法律诉讼了。大多数经纪商在面临诉讼是会选择让步，但是如果他们不那么做，你可以联系主要国家的相应监管机构，例如CFTC、NFA、FCA 等。

好的交易习惯：即使有合适的武器保护你免受坏经纪商的侵扰，最重要的还是成为好的交易者。（控制风险和资金管理，这个太重要了！）

所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议，不涉及任何商业合作。风险提示：外汇差价合约（OTC场外交易）是杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您的投资本金，请理性投资。聊金融，聊交易。

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谢谢分享，但是对于国内交易者来说，提起诉讼维权还是挺困难的

内容很丰富。

感谢分享，资金不要投入太多就行，多做做选择