欧洲债券收益率飙升令金价承压，市场聚焦鲍威尔国会证词

摘要：隔夜欧洲央行官员呼吁再进行四次50点加息，帮助欧元区债券收益率上涨，德国2年期国债收益率创2008年10月以来新高，美债收益率也探底回升，这令持有黄金的机会成本增加，令金价小幅承压。不过，美国经济数据表现欠佳，拖累美元表现，疲软数据显示欧元区复苏脚步踉跄，全球经济衰退的担忧情绪回升，仍给金价提供避险支撑。投资者普遍关注美联储主席鲍威尔的国会证词和美国月度就业数据。

周二（3月7日）亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1846.95美元/盎司附近，隔夜欧洲央行官员呼吁再进行四次50点加息，帮助欧元区债券收益率上涨，德国2年期国债收益率创2008年10月以来新高，美债收益率也探底回升，这令持有黄金的机会成本增加，令金价小幅承压。不过，美国经济数据表现欠佳，拖累美元表现，疲软数据显示欧元区复苏脚步踉跄，全球经济衰退的担忧情绪回升，仍给金价提供避险支撑。 投资者普遍关注美联储主席鲍威尔的国会证词和美国月度就业数据，这两个事件都可能影响利率政策。鲍威尔将在周二和周三在国会作证，随后是周五将发布的美国2月份就业报告。 高级分析师Jim Wyckoff表示，在这两个事件点之前有一些惶恐不安，这两个事件可能将为金价确定近期的基调，他补充说，在就业报告之后可能会有更多波动。 “市场预期就业数据会更强劲，这意味着美联储的利率会保持高位更久，”他说，“这可能会给我们最近看到的黄金涨势带来麻烦。” 在鲍威尔讲话之前，市场存在一定的观望情绪，金价受到55日均线压制后，短线走势变数有所增加，投资者可以关注1832.17-1863.58的趋于突破情况，分别是10日均线支撑和55日均线阻力。 欧洲央行管委霍尔茨曼呼吁在未来四次会议上均加息50个基点 欧洲央行管委暨奥地利央行行长霍尔茨曼(Robert Holzmann)对《德国商报》表示，欧洲央行应该在未来四次会议上每次都加息50个基点，因事实证明通胀顽固。 自7月以来，欧洲央行已将利率累计提高300个基点，并暗示3月将加息50个基点。央行对之后的行动持开放态度，称将是“逐次会议逐次分析”， 并“取决于数据”。 不过，政策鹰派霍尔茨曼表示，根据目前的趋势，他赞成在3月、5月、6月和7月均加息50个基点。 “我预计通胀需要很长时间才能下降，”该报援引霍尔茨曼的话在周一报导称。“我希望在未来12个月内达到峰值利率。” 在霍尔茨曼主张的四次加息后，存款利率将达到4.5%，远远高于市场预测的4%的峰值利率，迄今为止没有其他决策者公开赞成这种峰值利率水平。 霍尔茨曼表示，“如果我们想在可预见的未来推动通胀恢复到2%，我们就必须采取限制性措施，”他认为只有存款利率达到4%，才会开始限制增长。 他还呼吁欧洲央行加快缩减资产负债表的步伐，可能的办法是比计划提前结束大流行病紧急资产收购计划(PEPP)回笼资金的所有再投资。 欧元区短债收益率继续攀升 欧元区短期公债收益率周一继续攀升，此前欧洲央行鹰派管委暨奥地利央行行长霍尔茨曼呼吁欧洲央行再加息四次，每次50个基点。 德国两年期公债收益率周一上涨了近10个基点，至3.308%，为2008年10月以来最高。 意大利两年期公债收益率也有所上升，尾盘涨5个基点，报3.85%。 在收益率上升之前，霍尔茨曼对《德国商报》(Handelsblatt)表示，欧洲央行应该在未来四次会议上每次都加息50个基点，因事实证明通胀顽固。 欧洲央行已经将利率提高到2.5%，自7月以来提高了三个百分点，并且基本上承诺在3月16日再提高半个百分点。 欧洲央行的欧元短期利率远期仍指向2023年11月达到峰值3.9%左右。 一个衡量欧元区通胀预期的关键市场指标--欧元五年期与五年远期通胀挂钩的互换创下至少2013年以来的最高值2.6083%，之后降至2.54%。 欧洲央行行长拉加德表示，欧元区核心通胀将在短期内保持高位，因此欧洲央行本月晚些时候升息50个基点的可能性越来越大。 美债收益率攀升，关注美联储主席鲍威尔的国会证词 美国10年期国债收益率周一小幅上涨，但没有达到上周触及的四个月高位，此前数据显示美国制造业可能重新站稳脚跟，美联储席鲍威尔周二将在国会作证。 数据公布后，收益率应声触及日低，然后逐渐回升。1月美国制造业新订单减少，因民用飞机预订量大降，但机械和其他产品订单增长暗示制造业可能正趋稳。 鲍威尔将于北京时间周二23:00在美国参议院银行、住房和城市事务委员会发表半年度货币政策证词。投资者将寻求了解美联储在加息方面有多激进的线索。 最近几周，在1月就业报告和其他数据表明劳动力市场仍吃紧之后，收益率稳步攀升，这增加了美联储将不得不继续加息的预期。 美联储官员大多表达了这样的看法：联储可能已接近加息周期的尾声，但会在较长一段时间内将利率保持在高位，如果数据支持，可能会继续加息。 10年期国债收益率周一上涨2个基点，至3.983%。 10年期国债收益率上周曾触及4.091%的11月10日以来最高，两年期国债收益率触及4.944%的15年多来最高，之后在上周五回落。 固定收益主管Jim Barnes表示：“我们在2月看到的收益率攀升的趋势目前有点接近尾声了。鲍威尔的发言将是很重要的。这取决于他有多大的信念，因为他可能仍然只是预计再加息两到三次，这与他们在今年初的预期其实相差不大。” 需要提醒的是，周二亚市盘初，美国十年期国债收益率小幅走弱，目前交投于3.967%附近，跌幅约0.4%，已经回吐了周一大部分涨幅。 1-2月纽约联储全球供应链指数两年半来首现负值，表明状况已恢复正常 美国纽约联邦储备银行周一表示，全球供应链已“恢复正常”，压力降至自新冠疫情打击全球采购网络、造成从微芯片到机动车等各种商品短缺之前的最低水平。 纽约联储表示，2月其全球供应链指数报负0.26，1月读数上修后为0.94。这是2019年8月以来首次出现负值，负值表明压力低于该指数自1998年以来的历史正常水平。 纽约联储表示，该指数最近从2021年12月的创纪录高位回落，“表明全球供应链状况在经历了年关前后的暂时性挫折后，已经恢复正常。” 纽约联储的报告结果与最近其他企业调查类似，后者显示，困扰全球经济约三年的瓶颈终于被疏通了，最新的改善发生在中国去年底结束疫情限制后。标普全球衡量供应商交货时间的一项指标在2月出现2009年以来的最大改善。 纽约联储报告发布之际，供应链动态正发生重大变化，中国在经历了长时间的严格封控后重新开放经济。经济学家和政策制定者一直在争论，中国的回归会因为经济活动增加而加剧通胀压力，还是会通过减少过去三年中的供应链干扰来降低通胀压力。 纽约联储在报告中表示，供应链压力的最新下降由许多因素推动，但指出，最大的贡献来自欧洲经济交付时间改善。 数据方面，美国商务部周一公布，1月工厂订单减少1.6%，预估为减少1.8%。1 月耐用品订单修正后为较前月下降4.5%，前值亦为下降4.5%。 美国银行CEO：美国经济今年第三季将出现技术性衰退 美国银行BAC.N首席执行官莫尼汉(Brian Moynihan)周二表示，美国经济将在2023年第三季开始出现技术性衰退。 莫尼汉在悉尼的AFR企业峰会上表示，美国的经济衰退不会很深，美银预测美国利率将在2024年第二季开始下降。 美元指数两连跌 美元兑一篮子货币周一下跌，为连续两个交易日下跌，美国1月份工厂订单环比下降1.6%，令市场担忧制造业最糟糕的牛鞭效应已经出现了。投资者等待美联储主席鲍威尔的证词和本周晚些时候公布的就业数据，以进一步了解美联储可能继续加息多少。 北美外汇策略主管Bipan Rai表示，鲍威尔周二和周三在国会的证词以及周五的就业数据“将是本周的关键事件，真正证实我们上月得到的1月数据”。 美元指数此前已经从2月1日触及的九个月低位100.80反弹，强劲的数据和仍然很高的通胀推动投资者重新消化高利率将持续更长时间的预期。但上周四美联储最大的鹰派博斯蒂克坚持维持25点加息幅度后，美元回吐涨幅，美元指数周一下跌0.26%，收报104.27。技术面来看，美元指数短线看空信号有所增强，若不能快速回升至10日均线104.65上方，则后市或将迎来一波大跌行情，这有望给金价提供进一步上涨机会。 2月3日发布的1月就业报告显示，美国就业岗位意外猛增51.7万个，失业率降至逾53年半最低的3.4%，这表明劳动力市场顽固地处于吃紧状态。 Rai表示：“这在表面上似乎有点可疑，所以我们本周得到的很多数据将告诉我们，这是否真的不仅仅是可疑，或者说不仅仅是季节性调整趋势，实际上是美联储在劳动力市场的吃紧程度和这对通胀的潜在意义方面理解有什么错误。” 人们将关注鲍威尔的证词，以了解美联储是否会针对最近的数据重新加快加息步伐的任何新信号。在去年多次以超大幅度加息后，美联储在过去两次会议上均加息25个基点。 联邦基金利率期货交易员认为，美联储在3月21-22日的会议上加息25个基点的可能性为76%，加息50个基点的可能性为24%。 不过，分析师还指出，美联储可能不愿意再次提高加息幅度，这很可能会让投资者紧张，暗示改为以25个基点加息是错误的。 欧洲央行执委连恩：迹象显示高通胀正在缓解 欧洲央行执委兼首席经济学家连恩(Philip Lane)周一表示，欧元区通胀率仍然很高，但有迹象表明通胀正在缓解，他支持进一步升息。 连恩表示，来自原材料、经济活动和供应瓶颈的价格压力有所缓解，但部分遭食品和劳动力成本抵消。 他指出，根据当前基本通胀压力的讯息，在欧洲央行3月会议之后进一步升息将是合适的。 通胀阴魂未散，疲软数据显示欧元区复苏脚步踉跄 周一公布的多项经济指标显示，欧元区经济复苏脚步不稳且脆弱，进一步印证，即使欧元区或许已躲过经济衰退，但短期内也看不到好转向上。 几个月来，能源价格和借贷成本飙升打击了欧元区企业信心、投资支出和消费者信心，通胀率仍然顽固地居高不下，而欧洲央行更多的升息行动即将到来。 冬季期间的一些经济数据没有原本担心的那么糟，但周一公布的零售销售数据和建筑活动数据，浇熄了一切刚萌芽的乐观情绪。 零售销售是反映消费者需求的重要指标，欧元区1月零售销售按月增长0.3%，反弹幅度远低于市场预测的1%，迥异于PMI等其他显示欧元区稳步复苏的数据。1月零售销售同比下滑2.3%，跌幅大于市场预期。 经济学家Bert Colijn指出，这显示在物价居高不下之际，消费者今年的开局很弱，虽然目前为止一些关于第一季的调查表现相对强劲，但从零售销售数据看不出已经展开反弹。 欧元区3月Sentix投资者信心指数意外下降，为10月以来首见，受预期指数下降拖累。3月指数从2月的负8.0降至负11.1点，远逊于经济学家预期的上升至负6.3 调查显示，虽然3月现况指数连续第五个月上升，从上月的负10.0升至负9.3，但该指数仍为负值，表明经济充其量处于停滞阶段。 Manfred Huebner在一份声明中表示：“如果负面的经济预期成为现实，这种停滞阶段可能很快就会转变为新的衰退担忧。” 整体来看，虽然欧元区债券收益率和美债收益率上涨，令金价承压，金价也受到55日均线和布林线中轨的压制，但对全球经济衰退的担忧有所回升，给金价提供避险支撑，美联储3月份大概率仅加息25个基点且接近加息周期尾期，这仍吸引逢低买盘支撑金价，失守10日均线1832.32前，金价后市仍有进一步走高机会。*免责声明：技术分析只代表分析师个人观点，并不构成任何交易意见