黄金交易提醒：“恐怖数据”来袭，多头或继续发力？

摘要：虽然隔夜美国CPI数据仍比较强劲，令美联储下周维持利率不变的预期有所降温，美债收益率大幅反弹，令金价小幅回调。但地缘局势依然紧张，硅谷银行倒闭引发的担忧情绪仍然笼罩市场，预计金价后市仍有机会继续震荡上行。

周三（3月15日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1904.29美元/盎司附近，虽然隔夜美国CPI数据仍比较强劲，令美联储下周维持利率不变的预期有所降温，美债收益率大幅反弹，令金价小幅回调。但地缘局势依然紧张，硅谷银行倒闭引发的担忧情绪仍然笼罩市场，预计金价后市仍有机会继续震荡上行。

金属策略主管Nicky Shiels表示：“在美联储可能(间接地)接受通胀将在较长时间内保持高位情况下，数据中没有什么可以吓退黄金多头，他们正在寻找金融不稳定的对冲。”

本交易日需要重点关注美国2月零售销售数据（俗称“恐怖数据”）和美国2月份PPI数据，目前市场预期美国零售销售月率环比下降0.3%，该预期偏向利多金价。

此外，投资者还需要关注硅谷银行倒闭的连锁反应和地缘局势相关消息。

租金涨势粘性致使美国通胀高烧不退

美国消费者物价在2月继续强劲上涨，美国民众面临持续攀升的租金成本，这让美联储陷入两难，此前两家区域性银行的倒闭使其通胀阻击战变得复杂。

经济学家们对劳工部周二的报告是否会迫使美联储优先控制通胀或关注金融市场的稳定性意见不一，该报告还显示核心消费者物价涨幅为五个月来最大。

一些人预计，在下周二和周三的决策者会议上，美联储可能会加息25个基点，其他人则认为这轮20世纪80年代以来最快的货币政策紧缩周期或将暂停。在加州硅谷银行(SVB)和纽约Signature银行倒闭后，监管机构已经采取紧急措施，以支撑对银行系统的信心。

消费者物价指数(CPI)在1月上涨0.5%之后，2月上升0.4%。住房，包括租金以及酒店和汽车旅馆住宿，占CPI涨幅的70%以上

CPI同比攀升6.0%，为2021年9月以来最小同比增幅，符合预期。1月CPI同比增长6.4%。CPI同比涨幅在6月达到9.1%的峰值，为1981年11月以来最大增幅

尽管有缓和的迹象，但月通胀率攀升速度仍是经济学家认为的、能推动通胀回到美联储2%目标所需的水平的两倍。

自去年3月以来，美联储已将其指标隔夜利率提高了450个基点，从近零水平提高到目前的4.50%-4.75%。

根据芝商所(CME)的FedWatch工具，周二金融市场仍预计美联储下周会加息25个基点，但对银行业危机蔓延的担忧促使一些经济学家，包括高盛的，认为美联储或将保持利率不变。

扣除波动较大的食品和能源，核心CPI增长0.5%，为9月以来最大涨幅，1月为攀升0.4%。业主等价租金(OER)增长0.7%，是核心CPI涨幅的主要推动力，这是衡量房主将支付的租金或出租房产所得金额的指标。

2月OER涨幅与1月一样。由于独立的衡量指标显示租金处于下降轨道，一些分析家担心住房成本夸大了核心CPI的涨幅。CPI中的租金指标往往滞后于独立指标。

酒店和汽车旅馆的价格也在上升，而且机票价格在连续四个月下降后反弹6.4%，这些推动服务价格上升0.5%。1月服务价格上涨0.6%。不包括租金，服务业价格在1月增长0.6%后，2月增长0.1%。

在截至2月的12个月里，核心CPI上涨5.5%，为2021年12月以来最小涨幅，1月增长5.6%。

分析师认为，这一数据没有显示出消费者通胀降温的太多迹象，并警告称，通胀数据只出现少数积极进展。食品价格上涨0.6%，这可能表明劳动力市场吃紧带来的通胀压力依然存在。随着能源通胀放缓，整体通胀年率也继续下降，但除了这些方面出现改善之外，核心通胀仍维持在令人不安的高水平。距离下一次美联储会议还有一周多的时间，如果金融压力缓解，加息25个基点的可能性仍然很大。

数据公布后，美国股市上涨，交易员认为美联储下周三加息25个基点是最可能的结果。美元兑一篮子货币上涨。美国国债价格下跌。

美债收益率从上日的大跌中反弹，通胀数据令涨势加剧

美国国债收益率周二上涨，此前一天曾大幅下跌，投资者巩固仓位，并在银行系统动荡对货币政策的影响和顽固的高通胀之间进行权衡。

数据显示，美国2月通胀上升，提振了美联储下周将继续加息的预期，但对银行业的流动性存在担忧，加息步伐或是渐进的。

硅谷银行上周倒闭后，美债收益率周一大跌，银行股急挫，美元下跌。美国银行股在周二收复部分失地，交易员似乎在猜测最糟糕的抛售已经结束。

不过，市场一直关注着全年困扰经济的通胀问题。

首席经济学家Lou Crandall表示：“美联储注意到有一个新的阻力，但与此同时，专注于将其金融稳定和市场稳定行动的影响分离出来，作为货币政策的总体主旨。”

美国两年期国债收益率周二上涨19.5个基点，至4.225% ，10年期国债收益率上涨12个基点，至3.637%。

货币市场经济学家Tom Simons在一份研究报告中写道：“通胀已经触顶，但仍顽固地持于高位，并没有像美联储希望的那样迅速下降。最近一连串的区域性银行倒闭事件很可能排除了加息50个基点，但最新的数据表明，美联储仍势将在3月22日加息25个基点。”

监管机构对SVB倒闭展开调查

受重创的美国银行类股周二收复部分失地，因硅谷银行(SVB)破产引发的抛售被逢低吸纳取代，投资者希望提振信心的举措能够避免更大范围的金融危机。

一位知情消息人士表示，随着美国司法部展开调查，监管机构对上周硅谷银行倒闭事件的审查也在加强，这是2008年金融危机以来美国最大的银行倒闭事件。据华尔街日报报导，美国证券交易委员会(SEC)已经启动了一项平行调查。

硅谷银行在上周五倒闭，两天后，总部位于纽约的Signature银行也倒下，这搅乱了全球市场，迫使美国总统拜登急忙保证金融系统是安全无虞，并促使美国采取紧急措施让银行获得更多资金。

对危机可能蔓延的担忧已经缓解，但并没有完全消除。

周一，一项衡量欧元区银行信用风险的指标达到了7月中旬以来的最高位，而评级机构穆迪将美国银行系统的前景从稳定降至负面，理由是 “经营环境迅速恶化”。

华尔街的“恐慌指数”——波动率指数(VIX) 周一接近六个月的高点。但迄今为止受冲击最大的美国地区银行股出现回升，因投资者寄望市场下跌最严重的阶段已经过去。

标普500地区银行指数周二反弹了1.4%，过去五个交易日累计下跌26%。第一共和银行(First Republic Bank)大涨27%，而KeyCorp跳涨超过7%。在美国大型银行中，花旗集团大涨近6%，富国银行上涨4.6%。消息人士称，过去一周客户将存款转移到这些大型银行。

投资长Jack Ablin说：“如果我们在不久的将来没有看到任何重大的倒闭事件，那么恐惧就会消退。”

随着市场应对SVB倒闭的影响，监管方将注意力转向该行倒闭的相关情况。一位消息人士说，司法部的调查还处于早期阶段，可能不会导致对不当行为的指控或诉讼。

华尔街日报援引知情人士的话报道，官员们还在审查SVB金融集团高管的股票出售情况。

Signature银行和三位前高管也在周二被股东起诉，他们指控该行在被监管机构查封前三天还谎称财务状况良好。Signature银行没有立即回应评论请求。

达利欧：硅谷银行倒闭是“煤矿里的金丝雀” 更多“多米诺骨牌”将会倒下

达桥水基金创始人瑞·达利欧在社交媒体上发表了他对硅谷银行倒闭的看法时称，硅谷银行的倒闭标志着“煤矿里的金丝雀”时刻，将在整个金融世界引发严重反响。

达利欧认为，此次银行业动荡是“短期债务周期中泡沫破裂阶段的一个非常典型的事件”。

他还称，这种周期大约持续七年，在当前阶段，通货膨胀和信贷增长放缓会催化债务收缩，并为之蔓延，直到美联储恢复宽松的货币政策。

达利欧说，鉴于美联储将来可能会继续加息，预计更多的“多米诺骨牌”将会倒下。

根据达利欧的理解，这家银行倒闭是“煤矿里的金丝雀”的早期迹象，它将在风险投资领域产生连锁反应，甚至远远超出风险投资领域。

白宫：美国政府正密切关注第一共和银行和其他地区性银行的情况

白宫一位高级官员周二表示，在硅谷银行(SVB)和Signature银行上周倒闭、当局周日采取保护储户的行动后，白宫正在仔细监控第一共和银行FRC.N和其他小型银行的情况。

当被问及其他银行是否仍有挤兑的危险时，这位官员说，美国银行系统现在的状况比没有采取这些行动时“好得多”，储户应该有信心他们的资金会得到保护。

该官员说，白宫还在密切关注任何流向大型银行的资金情况，并继续致力于确保银行业的有力竞争。

市场预计美联储将下周近加息25个基点，早至6月就将开始降息

预计美联储下周将把指标利率提高25个基点，并料在5月再次以同样幅度提高利率，此前政府报告显示美国2月消费者物价稳健上涨。

联邦基金期货市场定价显示，本月加息25个基点的可能性约为90%，保持利率不变的可能性约为10%，之前一度高达31%。目前的指标利率区间为4.5%-4.75%。

直到上周末，金融市场一直认为美联储在3月21-22日的会议上将加息50个基点，加息50个基点的可能性为70%，以遏制高通胀。

不过，在周五硅谷银行遭挤兑引发倒闭，以及周末美联储和其他美国监管机构大力采取举措支撑对银行系统的信心后，市场预期突然转变。

利率期货合约的定价表明，美联储料最早于6月开始降息，预计今年底利率将低于现在的水平；之前市场普遍预期为年底甚至是明年才会降息。

整体来看，虽然通胀压力依然较大，美联储下周大概率会加息25个基点，美债收益率反弹，令金价涨势暂歇。但很明显，预计在硅谷银行倒闭后市，美联储不会太过于鹰派，市场对终端利率的预期明显下调，年内降息的可能性也也有所增加，再加上地缘局势紧张，预计金价后市仍有进一步震荡走高的机会。

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