黄金行情梳理 美联储官员继续就货币政策发表观点，强调年内降息出现可能性微乎其 微，叠加美国制造业和建筑业相对稳健的数据， ...

黄金行情梳理
美联储官员继续就货币政策发表观点，强调年内降息出现可能性微乎其
微，叠加美国制造业和建筑业相对稳健的数据，对美元指数和美债收益
率而言形成利好影响，对贵金属形成利空影响。周二，受美指和美债收
益率上涨拖累，贵金属表现弱势，现货黄金收跌 1.06%至 1944.37 美元/
盎司；现货白银日内一度跌超 2%，尾盘收复部分失地，最终收跌 1.78%
至 24.29 美元/盎司。国内贵金属夜盘走弱，沪金跌 0.39%至 456.1 元/
克，沪银跌 0.93%至 5771 元/千克。
【重要资讯】
①世界黄金协会周二表示，由于创纪录的高价格抑制了零售购买，印度
2023 年的黄金需求可能从一年前的 774.1 吨降至 700 吨，下降 10%，降
至三年来的最低水平。作为全球第二大黄金消费国，印度购买量的减少
可能会限制全球金价的涨势。②美联储“大鸽派”古尔斯比驳斥降息观
点，称结束加息需看到更多通胀缓解的证据，任何降息都将在遥远的未
来。博斯蒂克也认为，9 月行动取决于数据，通胀已取得重大进展；存在
过度紧缩的风险，但在明年下半年之前不会降息。③惠惠誉将美国的长
期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。惠普表示，评级下调反映
了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。惠誉
预计美联储将在 9 月再次加息，将利率提高至 5.5%-5.75%；预计美国政
府总体赤字将从 2022 年的 3.7%上升至 2023 年的 6.3%。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导
贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。
美联储 7 月中性加息 25BP 后或结束本轮加息周期，9 月再度加息预期持
续降温，贵金属呈现震荡走强行情；然而美联储货币政策仍存在不确定
性，经济衰退预期有所降温，限制贵金属涨幅，贵金属短期难以出现持
续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经
济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵
金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属近期震荡运行，伦敦金现下方关注 1900 美元/盎
司（440 元/克）支撑，上方关注 2000 美元/盎司（460 元/克）阻力；未
来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及
避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回
到 24 美元/盎司（5700 元/千克）附近，上方关注 26 美元/盎司（6000
元/千克）阻力位，下方 23 美元/盎司（5400-5500 元/千克）是支撑。贵
金属近期趋势性持续上涨行情暂时可能性依然小，接下来一段时间仍有
调整机会，可待行情调整继续低位构建贵金属多单；贵金属逢低做多依
然是核心，依然不推荐高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如 AU2310P416 合
约，如 AG2310P5200 合约。