《黄金期刊》用心锯献，剖析黄金前世今生

西方经济学里常说：“货币天然不是黄金，黄金天然是货币。”

从最初的价值等值物，到布雷顿森林体系下美元的价格之锚，再到如今充当信用货币的担保，黄金贯穿人类发展的始终，并在交易、货币派生、风险对冲和抗通胀等领域扮演着举足轻重的作用。正因为如此，全世界每天黄金的交易量高达20万亿美元，是全球股市的20倍有余。

但是在惊叹黄金开天辟地的力量之时，我们又时常迷茫黄金究竟是什么？

是商品？是经济周期的价格之锚？

是“大炮一响黄金万两”的避险资产？

还是美联储加息周期最好的抗通胀利器？

针对上面的问题，EBC研究院集合专业团队和行业专家，通过对几十年数据进行回测，浓缩汇聚成《黄金期刊》，以剖析黄金的前世今生。

一、黄金4小时线分析

4小时分析，是技术分析领域介于短周期和长周期之间的时间维度。

一方面承接短周期的波动因子，另一方面通过价格中枢展现长周期的趋势形态，所以它是我们研究黄金波动因素最好的时间维度。

在《黄金期刊》中，EBC研究院统计了过去3轮黄金牛市4小时波动的回测数据，以及在亚盘、欧盘和美盘时间段的波动幅度和价格分布。

从历史数据回溯看，0点线（当天第一根4小时线）波幅集中在200-1200点（波动0.01美元算1点），4点线波幅集中在200-1200点；8点线波幅集中400-1600点；12点线波幅集中在600-2600点；16点线波幅集中在400-2000点；20点线波幅集中在0-800点。

EBC研究院认为，通过研究4小时波幅分布，可以更好规避异常波动风险，并为开平仓提供更精准的点位参考。

详细的黄金4小时点位分布，都记录在了EBC研究院出品的《黄金期刊》中，即刻填写领取信息，免费获得限量实体期刊。

二、黄金的商品价值规律

西方经济学认为，商品不会违背价值规律，并且围绕着价值反复波动。

在《黄金期刊》的开篇中，针对黄金的价值区间，EBC研究院表示：目前全球黄金的开采成本平均在1200-1350美元左右，这是黄金最原始的价值成本。

从传统价值规律看，黄金价格主要会受到产量和库存的影响，围绕价值区间上下波动。

但EBC研究院对过去十年数据归因分析后发现，作为一种复杂的投资标的，黄金的商品属性随着价格上涨会整体让位于更加复杂的因素。

当黄金价值处于在价值区间以下时，整体遵循价值规律，尤其是黄金低于1200美元时大概率会出现趋势反转，并且未来12个月上涨概率86.36%；但是一旦突破了价值区间，金价往往会因为购买需求、通胀等因素派生出持续性买盘，直到触及临界点而回归价值区间。

三、大炮一响，未必黄金万两

尽管交易者普遍认为，战火所驱动的避险情绪会提振金价，但是越来越多的情况却指向一种新的可能性：即使战火蔓延，黄金未必会涨。

由于当前黄金价格反映的是全球市场的走势，当局部战火的影响不能直接作用于全球经济时，黄金往往会呈现出更多元化的走势。

EBC研究院统计了自1990年海湾战争到2022年俄乌冲突后的黄金走势。32年间，战火的消息传出后，黄金除了少部分时间短暂上冲外，大多数情况下均走势清淡甚至趋于下跌。

通过EBC多因子模型发现，当黄金处于长期趋势中：

如果长期走势趋于上涨，局部战争会推动黄金进一步走高；

如果长期走势趋于下跌，黄金可能会出现一波短线拉升，之后走势趋平。

当黄金处于短期趋势中，局部战争的影响主要和市场预期有关：

如果市场提前消化了战火的预期，那么对于金价几乎不存在拉动甚至引发金价下跌；

反之如果是预期之外的战争或事件，才能真正触发市场的避险情绪并拉动金价。

俄乌冲突所交织的能源出口和欧洲地缘政治等因素，将继续对全球经济产生直接影响。随着俄乌冲突的长期化，黄金又将扮演何种的角色？填写领取信息，即刻免费获得EBC研究院出品的限量实体版《黄金期刊》

四、金油比，从周期轮换寻找金价信号

EBC研究院拥有多元化的分析工具，并致力于从结构分析着手，寻找市场因子之间的关联性。

目前，在探索多品种联动因素中，市场上诞生了金油比、金铜比、金银比等一系列量化指标。这其中，金油比对比利率端变动最为敏感，是研究经济周期下黄金走向的最佳范本。

在《黄金期刊》中，EBC研究院通过金油比对黄金走向进行了离散分析，并认为黄金和原油在长期趋势趋于一致，但是短期趋势并无直接关联。

EBC研究院认为，金油比虽常伴有波动，但是整体是趋向于回归正常区间的。如果出现大幅度跳升，多伴随有经济衰退、战争等重大危机。

通过EBC的散点图可以发现，金油比在（8,16】区间的概率为58.21%，尤其是（12,14】的概率为17.54%。当金油比偏差过大时，往往是牛熊市切换最明显的信号，可以提供比较明确的入场信号。

从第一篇分析报告开始，EBC研究院就依托专业、前沿的分析，为每一位交易者提供助力。每一个话题、每一个数据都经过EBC专业团队的商讨校验，力求精确无虞。

EBC不止于提供毫秒级的订单执行、机构级的订单深度，还拥有一支35年市场经验的专业核心团队，亲历过多个市场周期，致力于为用户提供全面、可靠、专业的交易服务。

正因为如此，《黄金期刊》作为我们的匠心锯献，是我们回馈广大投资者一直以来信任与支持的献礼。即刻填写领取信息，免费获得EBC研究院出品的限量实体版《黄金期刊》

黄金，作为最古老的资产之一，无论是对抗通胀，抑或是冲抵市场风险，时至今日依然在交易市场上熠熠生辉。

对于它的理解，我们不能遵循简单的逻辑关系，而是要从黄金职能转变的历史趋势中寻找规律，找到一条明确的线索。

这也是EBC倾力呈现《黄金期刊》的用心所在。EBC始终相信，每个认真交易的人，都值得  被认真对待。

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