我的交易理念:轻仓、顺势、分散。

我的交易理念很简单，核心就是6个字，轻仓、顺势、分散。

一、关于轻仓在交易中，我认为轻仓是要排在第一位的。不管何种交易技术、何种交易风格，重仓必死，区别只是时间早晚的问题。
很多人都在说轻仓，但是真正懂轻仓的没有几个。真正懂得轻仓的人，都是克服了自己内心贪欲的人，是深刻的了解走势不确定性的人。
轻仓意味着放弃了暴利从而转向复利，轻仓意味着放弃了寻找确定性从而拥抱不确定性，这是从底层思维的转变。很多人做期货就是奔着暴利而来的，一年一倍都看不上，动辄就是要一年十倍百倍的收益才满足。暴利与稳定天然就是互斥的，市面上流传着很多期货传奇人物的故事，无非就是重仓押注对了一波行情从而逆天改命，走向了人生巅峰，这迎合了大部分人想要借助期货市场实现一夜暴富的幻想。期货日报每年举办的期货大赛，最为人津津乐道的都是谁谁一年几十倍获得冠军，而每年稳定盈利的真正大佬却不为人所知。人性的贪念注定了大部分人追求的是重仓暴利，盈利了就想加仓盈利更多，亏损了就想加仓一波回本。有人以为可以通过回测数据确定最大回撤幅度，然后按照回测数据计算最大化仓位，目的就是想通过一波行情翻身，这何尝不是追求确定性的另一种方式？历史的行情是确定的，而未来的行情是不确定的，我们永远无法通过历史行情去精准预测未来行情。即使是具有正期望的交易系统，被行情来回打脸也是十分正常的，如果没有足够的仓位冗余，在遇到极端行情的时候被打爆仓，那么未来的收益将会与你无缘。
有人说，既然趋势跟踪策略被证明是可以实现稳定盈利的，那所有人都用趋势跟踪策略，岂不是就没有人亏钱了吗？
这显然是想当然了。如果有一套交易策略可以实现年化收益50%，但是最大回撤可以达到80%，那么只有始终坚持2成仓位以下的人可以实现最终盈利，而超过2成仓位的人全部会在中途爆仓，无法分享最终的收益。这也就是为什么使用趋势跟踪策略的人那么多，但是真正实现稳定盈利的没有几个，很多人都是因为重仓问题而提前爆仓淘汰了。轻仓分为战略轻仓和战术轻仓。所谓战略轻仓，就是要从你的总资产方面去规划仓位，投机性的资金永远不要在你的全部资产中占据较大的比例。在成为职业交易员之前，用于投机的钱只能是零花钱，即使全部亏光也不能影响正常生活，这是一条铁律。所谓战术轻仓，就是从交易账户方面去规划仓位，单次的仓位不能太重，不能因为一次的失利而让整体账户产生无法挽回的大亏损，我们常说的2%止损以及3成仓位都是属于战术轻仓。
如何定义轻仓，其实是跟交易策略以及个人承受能力息息相关的。有些策略回撤控制很优秀，那么仓位达到7成都很安全，有些策略回撤很大，2成仓位都危险。
有些人大心脏，账户每天波动几万块都感觉不刺激，有些人比较谨慎，账户每天波动几千块晚上就睡不着。
所以我也很难定义一个具体的轻仓标准。不过对于趋势跟踪策略而言，在未经过特殊优化的情况下，最大回撤通常可以达到保证金的1-2倍，所以仓位一般是不能超过50%的，以2-3成仓比较合适，如果对自己的回撤控制比较有信心的话可以达到4-5成。
要让自己一直保持轻仓不是简单的事情，我认为只有深刻的理解到行情的不确定性，充分意识到我们是在做风险生意的人，才能一直让自己保持轻仓而不骄不躁。

总结一下就是：轻仓就是拥抱复利思维摒弃暴利思维，做时间的朋友而不是做时间的炮友。

二、关于顺势关于顺势有非常多的说法，可以说是做多波动率，可以说是做肥尾行情，可以说是反身性，可以说是截断亏损，让利润奔跑等等。在技术分析的策略中，我们可以大致将策略分为2种类型，分别是震荡策略和趋势策略。震荡策略做空波动率，趋势策略做多波动率；震荡策略认为市场有效，价格必定回归价值，趋势策略认为市场无效，价格必定大幅度偏离价值；震荡策略通常亏损加仓，趋势策略通常频繁止损；震荡策略胜率高盈亏比低，趋势策略胜率低盈亏比高。
可以看到，趋势和震荡分别是市场的正反两面，有人看到了正面，有人看到了反面，持有这两种截然相反观点的人互为对手盘。

那为什么我们更加提倡使用趋势策略，反对使用震荡策略呢？

前面提到了，趋势策略赚的是肥尾行情。所谓的肥尾行情，指的是标的波动率大幅上升，波动的幅度以及发生的概率都远远大于正态分布。正是因为市场是肥尾分布的，所以我们可以坚信趋势必然是会出现的，并且趋势所带来的收益率是远远大于我们的想象。我们可以把肥尾分布曲线分为三部分，左侧肥尾，尖峰区域，以及右侧肥尾。为什么做趋势的会强调止损的必要性？其实就是为了规避左侧肥尾事件，我们不能因为做反了方向就由止损无限制的扩大，虽然大部分时候价格会回到我们的入场位置，但是一旦出现大幅度的反向行情，可以一下子把我们打爆仓，极端事件可以参考原油宝事件，价格变为负数也不是不可能。尖峰区域就是低波动率的区域，也就是震荡行情。市场70%以上的时间都在一个窄幅价格区间震荡，做趋势的人在这个区间是赚不到钱的，能打平就不错，大概率是亏损的，这是做趋势必须付出的成本。右侧肥尾，这是所有做趋势的人所期待的行情，价格随着自己的持仓方向大幅度波动，可能一年就这么一波趋势行情，但是获利巨大，扣掉震荡区间的摩擦成本之后还有利润。你可以去观察大部分趋势跟踪策略的收益率，只要把他收益率前5的交易去掉，大概率账户是亏损的。这也侧面说明了为什么交易执行力很重要，因为我们经受不起错失行情的代价。

所谓的截断亏损，让利润奔跑，其实就是截断左侧肥尾，放开右侧肥尾，制造收益与风险的不对性。

为什么不建议使用震荡策略呢？因为震荡策略的获利空间只有中间的尖峰部分，左侧与右侧的肥尾行情对于震荡策略都是毁灭性的打击。而根据肥尾分布的概率，这种极端的单边行情是必定会发生的，并且概率不低，也就是震荡策略无法抵挡黑天鹅事件，当黑天鹅来临的时候震荡策略必定爆仓，震荡策略并不具备反脆弱性。
总结起来就是，震荡策略大部分时间都在挣钱，少数时间在亏钱，但是一旦出现极端的单边行情震荡策略就会爆仓；趋势跟踪策略大部分时间都在亏钱，少数时间在赚钱，但是一旦出现极端的单边行情，趋势跟踪策略就会爆赚。从这个角度上来说，趋势跟踪策略是具备概率优势的。但是不是所有人都能熬过尖峰区域，等来右侧肥尾行情呢？这是不确定的。

为什么市场是肥尾分布而非是大自然中普遍存在的正态分布呢？我认为这是跟人性有关的。人决策会被情绪所影响，所以金融市场的理性人假设是很荒谬的。人们普遍存在贪婪与恐惧，所以会导致羊群效应，每一次的趋势或者泡沫，其实都是一次群体情绪的集中爆发。
其实我们可以发现，只要是人类群体参与的事情，基本都是肥尾分布而非正态分布。比如财富分布，20%的人掌握着80%的财富；互联网内容创作中，20%的用户创造了80%的内容；一个公司中，20%的销售创造了80%的业绩；诸如此类。
为什么会这样呢？其实道德经早就给出了答案：
天之道，损有余而补不足。人之道，则不然，损不足以奉有余。

三、关于分散

在这个市场中，交易员都在努力寻找alpha，但是分散的、便宜的的beta，与同等分散的、昂贵的alpha一样有价值。
实际上，投资组合不关心到底是beta还是alpha，如果你给你的投资组合引入了一个新的、分散的beta，那你会对它带来的风险溢价更有信心。
对于大多数的投资组合来说，长远来看beta驱动了绝大部分利润。因此，在寻找新的alpha来源之前，最值得做的事是先把beta榨干。
我们经常说‘鸡蛋不能放在一个篮子里’，资深的交易员都知道分散的重要性，分散目的不仅是降低风险，还能提高盈利的稳定性。

轻仓、顺势、分散

分散目的不仅是降低风险，还能提高盈利的稳定性

学到了，干货