如何认识交易的本质

当你把利用市场微观上的不合理性转变为市场宏观上的概率优势；同时你再把同时点的盈亏对冲转变为不同时点的盈亏对冲。这时的套利思维和咬死策略以及交易系统就别无二致了。　　


在市场上确定性是相对的，而不确定性是绝对的。套利原理的精髓就是在于不是与不确性对抗，而是在最大程度上将不确定性包容。其实一个交易者的成熟过程基本上能够体现出这样的轨迹。从与不确定性（亏损）的逃避到与不确性的对抗；从与不确性的对抗到对不确定性的接受；从对不确定性的接受到对不确定性的包容。最终交易者能够超越不确定性的问题，而利用一丝的概率优势来实现长期稳定获利。这时的交易者已经不是非要利用必须看懂市场不可的预测来实现获利。

　　至此，我们根本无法解决趋势跟踪系统的缺陷。那么参数的本质究竟是什么呢？市场是一碗量子汤，他并不能给我们带来任何指引。按照《临界》的说法，复杂的现象并不可能具有常态分布中的参数，而只符合“能量分布法则”。由此看来，市场的本质是根本就没有参数的，而我们又必须用有参数的技术来应对没有参数的市场。进入投资市场后，我产生了一个重大的转变，从对市场的探索，转变为对自己内心的探索，这一点我们稍候再说。所谓参数的价值，并非来自于市场，而是来自于我们的自身。趋势跟踪系统中的参数，根本就不是什么市场预测工具；而只不过是符合我们内心需求的资金管理工具。因为我们的环境不同、内心需求不同，所以参数的选择也是不同的，仅此而已！更忌讳亏损次数的交易者，可以选择更迟钝的尺度；更忌讳亏损幅度的交易者，可以选择更敏感的尺度；什么都忌讳的交易者，就可以离开市场了。由此看来，交易是一项很个性化的事业，对错、或者说选择是需要因人而异的。


正确率与赔率是互损影响交易系统开发的偏向：


表象偏向：我们认为日条形图就是市场，或者我们喜欢的某个指标就是市场。相反，他只是代表大量信息的一种捷径。 　
可靠性偏向：你在历史性测试中所使用的市场数据或者以实况形势来到你面前的数据通常都是充满了错误。然而，除非你认为那些错误可以也确实存在，否则就可能在交易和投资决策中犯很多错误。　　
彩票偏向：人们想控制市场，因此他们一般都把注意力放在入市上。不幸的是，一旦他们进入市场后，市场就会做市场相要做的事。交易的黄金规则就是“止损获利”，与入市毫无关系却与离市息息相关。
保守主义偏向：一旦你找到了一种模式，并且通过一些精选的例子证明他是有效的，就会尽所有可能避开说明他无效的证据。
随机偏向：人们喜欢把市场假定是随机的，并且有很多他们可以轻松交易的最高点和最低点。然而市场并不是随机的。价格的分布显示市场随着时间有无限的变化。此外，人们未能看到即使是随机市场也可以有长期的走势。结果，顶部和底部钓鱼是最困难的交易类型。　　


理解需要偏向：我们试图理解市场的规律并且为任何事情找到理由。这种想找到规律的企图会阻碍人们跟随市场大流的能力。因此我们看到的是想要看到的，而不是真正发生的。


影响交易系统测试的偏向：　　


自由度偏向：我们想优化自己的系统，并且相信越是把数据操作的与历史温和，就能更好的理解交易。其实不然，如果你只做最小量的历史测试的话。就能更好的理解交易或投资观念是如何起作用的。　　
事后错误偏向：系统开发中不可避免的要用到数据，而在现实交易中，这种事情是根本不会发生的。比如，如果你把今天的收盘价当作因素考虑到你的分析中，那么你的测试就可能做得非常好，特别是你想在收盘前离市。
保护不够偏向：人们未能知道头寸调整和离市策略是交易的关键部分。相反的，他们在一次交易中经常拿太多的资本去冒险。
影响系统交易的偏向：赌徒谬论偏向：人们认为在一次输局之后赢的机会就会上升，或者在一次赢局之后输的机会就会大一些。　　
获利时保守及亏损是冒险的偏向：人们喜欢快速的获取利润，而给亏损留一些余地。这使他们产生自己是正确的错觉，而其实他们真正做的却是“截短他们的利润，让损失扩大。”　　
“当前交易或者投资必须是正确的”
偏向：这个偏向可能是这些偏向中最根本的一个。然而正确与否与赚钱根本毫无关系。


成功投资的六个关键因素：　　


可靠性：或者说有多少时间是在挣钱的。他等于你所赢利的交易次数除以总的交易次数。　　
利润和亏损的相对大小：当以可能的最小交易水平时。假如你交易失败每股亏损1美元，但在成功的交易中赚取了1美元，那么你的利润和亏损的相对大小是一样的。如果你成功交易每股获取10美元的利润，而在失败的交易中每股只有亏损5美元的话。
相对大小就会很不同：现在是10比5。　　
投资或交易的成本：由于执行成本和佣金等，无论你什么时候进行交易，对你的账户大小来说都是一种破坏性的压力。　　
出现交易机会的频率：现在假设前三个因素(成功率，盈亏比，点差)是固定的，那么他们的组合效应取决于你进行交易的频率。　　
交易或投资资本的规模：前四个因素对你账户所产生的效应在很大程度上取决于你账户的规模。　　
头寸调整模型：或者说你一次交易多少交易单位。很显然，你每次赢利或亏损的金额就要乘上交易的头寸数。
交易系统的前景　　


从某种意义上来说，交易系统的本质就在于相信技术指标.他与上个世纪出现的技术指标并没有什么本质的不同。他们同属于统计学的范畴，甚至部分技术指标被循环使用就能组成一个简单的交易系统。当然对于那些只能给出提示，但并不能组成循环使用的技术指标而言，交易系统还是与其有不同之处的。由此看来，交易系统把更多用于分析的技术指标挡在了门外，而给予交易者循环使用能够组成交易之环的技术指标的一些信念。　　


从某种意义上来说，交易系统的本质就在于相信技术指标。这种包容缺陷、宏观评价、尊重技术的宝贵思想确实具有跨时代的意义。在我看来，交易系统的精髓不在于“系统”，而在于“交易”。也就是说，交易行为能否产生良好的效果，并不取决于系统的本身，而是取决于交易者的自身状态。没错，好的交易系统能够使原本已经能够获利的交易者获利更多，但却对原本只能亏损的交易者没有任何帮助。　　


对于作为新鲜事物的交易系统而言，它必然会经历其他新鲜事物所走过的遵循轨迹。就像上个世纪出现的技术指标一样，经历了从陌生、接受、狂热、平稳、淡忘的历程。我曾经听到过这样的说法：“一位交易者谈论技术指标的频率越高，就说明这个交易者的水平越差。”事实上，大众对于技术指标的关注程度已经大大小于十年前。是否交易系统在几十年以后也会出现同样的结果呢？　　


对于优秀的交易者而言，技术指标同交易系统是绝对等效的。我个人就是用简单的趋势跟踪指标作为自己简单的交易系统。明白我的意思吗？武器是什么并不重要，重要的是使用者的能力。对于交易而言，无论是技术指标还是交易系统。起作用不是他们本身，而是使用者的信仰体系、心境、动机、目标等等。　　


我的意思是，如果不从人类的本性入手，再好的工具都不能产生任何的效果。这就是本章并不侧重于交易系统的开发、介绍等等内容，而是更侧重于使用交易系统时需要注意的问题。如果你不能认同并且做到我的观点，那么给你再好的交易系统都是没有意义的。但如果你能够认同并且做到我的观点，那么具体使用什么样的交易系统对与你来说已经并不重要了。别人的东西再好也是别人，请朋友们相信自己，从而找到最适合自己的交易系统。正确率同赔率是互损的。即使全部交易环节都采用随机操作，那么正确率与赔率的乘积应该等于50%。如果我们能够通过任何交易技术将期望收益略微的提高，那么我们就可以具备期望收益优势。而这种期望收益优势在反复的操作中被不断的叠加，那么就能产生真实的钞票。如果这种操作周期足够短的话，那么就可能在短时间内创造出惊人的利润！而这种惊人的利润在长期的复利效应下，就能产生根本不可能出现的“市场怪物”。　　


如果站在市场怪物不可能存在的前提下，那么越短的交易周期，就必然会使期望收益降得越低。同时我们略微的期望收益优势，还会被交易成本所大量吞没。但这与事实并不相符，我们可以轻松找到短线快速获利的案例。那么结论就只能是获利速度与稳定性是互损！而稳定性说明什么呢？稳定性可以理解为交易结果与理论值的方差，或者是期望收益未来可能变化的幅度。在我看来，稳定性是最为重要的一个参数。他是决定着交易者生死存亡的问题，稳定性差意味着被扫地出门的可能性更大。即使期望收益是正值，但只要交易结果方差足够大的话，我们照样可能血本无归。如果说，交易者第一目标为“不亡”，那么我们就必须追求稳定性！　　


提高稳定性就必须降低获利速度，也就是说在期望收益不变的情况下提高操作周期。如果是期货市场的话，那么上面的说法还忽略了一个问题，那就是仓位！其他条件相同的情况下，越重的仓位就能产生越大的获利速度。期望收益是每位交易者所追求的，那么交易者的陷阱就只剩下重仓与短线！正确率的本质到底说明什么？正确率的高低，同预测水平的好坏并非具有绝对的相关性；而与离市策略具有更大的相关性！理论上讲，即使在随机开仓的情况下，只要止损的幅度数倍于止赢的幅度，那么正确次数就能数倍于亏损次数。所谓高正确率只能说明利润是被众多的人（次）平分，而亏损是由少数人（次）承担。由此看来，股民的高正确率，只能说明“利润兑现、亏损挂起”的癖好在起作用。简单的说，对于一定数量的利润而言。多数交易者希望是由更多的盈利次数与更少的亏损次数组成；而我希望由更少的盈利次数与更多的亏损次数组成。　　


交易者更愿意确定利润，而逃避亏损的本能，正好为我们找到了获利的武器。我再说一遍，所有具有再现性概率优势的交易方法，完全是来自于人性的不对称性使得市场产生的不对称性。像大众对待利润那样对待你的亏损，你就能长期盈利！ (停损持长)

从某种意义上来说，交易系统的本质就在于相信技术指标